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当前白银价格徘徊在每盎司75美元下方，市场上行动能略显不足。

美国银行分析师团队研判，受黄金行情带动，银价年内有望冲击每盎司100美元，但此轮上涨缺乏坚实的基本面支撑，其持续性有待观察。在工业需求趋弱、供需格局变化、美联储政策预期以及北美贸易谈判等多重因素交织影响下，白银后市波动或将加剧，从中长期视角看，价格大概率出现回落，市场投资逻辑也将随之逐步调整。

短期存在反弹空间，上行持续性存疑

美国银行金属研究主管迈克尔·威德默（Michael Widmer）带领团队发布了最新的贵金属分析报告，针对白银短期走势给出了相关判断。

该团队表示，在黄金行情的带动之下，未来数月白银价格存在站上每盎司100美元关口的可能。不过分析师同时指出，受工业基本面走弱因素拖累，白银难以在长期维度跑赢黄金。放眼更长周期，预测到2027年第二季度，银价或将重新回落至每盎司75美元附近，整体走势重回震荡区间。

工业需求走弱，供需格局面临转变

工业需求萎缩是压制银价表现的核心因素。

随着银价持续走高，制造企业的利润空间被明显压缩，不少工业领域开始主动减少白银使用量，或寻求更为低廉的替代原料。分析师表示，白银工业需求或已于去年触及阶段性高点，叠加国内光伏产能增速放缓、年度装机量存在下滑可能，进一步拖累了整体的用银需求。其他行业的需求增量相对有限，尚无法对冲当前的总体下行压力。

受企业降低白银用量、整体需求收缩等因素影响，今年白银供需缺口预计将收窄约九成。2026年市场供需本就趋于平衡，一旦出现投资者小幅抛售，白银市场或将由供不应求转为供应过剩，基本面也将随之发生逆转。

在此背景下，白银的工业属性逐步弱化，后续价格走势将更多受到投资行为的主导。

金银走势分化，利率因素扰动黄金行情

此前白银表现优于黄金，主要得益于连续五年的工业供需缺口，这一紧平衡状态预计还将延续至第六年。黄金作为无息货币类资产，当前走势承压，市场普遍预期美联储年内或将再度加息，持有黄金的机会成本持续上升，这在一定程度上限制了金价的上行空间。

目前金银比价为59.43，处于数月震荡区间的中部位置，两类贵金属的走势分化特征较为明显。

业内人士补充表示，白银在光伏产业中具备一定的不可替代性，需求端不会出现断崖式下跌，加之部分地区地缘局势变化推动清洁能源发展，也为白银需求提供了少量支撑。但这些利好因素整体偏弱，难以扭转大趋势。

流动性与贸易风险交织，市场波动加大

白银市场局部流动性不足，这在一定程度上加剧了价格波动。

今年年初，实物白银供给一度趋紧，产业与投资资金竞相采购，曾推动银价飙升至每盎司120美元附近。当下北美自贸协定重新开启谈判，成为市场关注的新的风险点。加拿大、墨西哥是美国的主要白银供应国，贸易磋商前景存在不确定性，叠加过往关税政策的影响，市场参与者囤积库存，加剧了全球实物流通的紧张局面，也曾推动银价回升至每盎司80美元上方。

与此同时，实物白银ETF规模持续缩减，期货市场投资者增持多头的意愿相对低迷，本轮价格反弹并非资金主动做多所驱动，行情基础并不稳固。山海证券ZFX分析观点认为，当前白银的上涨更多依赖外部情绪拉动，而非内生性买盘支撑。

总结

综合来看，白银短期虽然存在反弹空间，但工业需求下滑、供需格局逆转仍是需要关注的长期隐患。美联储加息预期、北美贸易谈判等外部变量或将进一步放大市场不确定性，价格波动风险显著上升。

即便银价年内出现冲高表现，也可能只是阶段性行情，中长期回归低位的概率相对较大。投资者需理性看待本轮反弹，同时警惕行情快速回落的风险。

现货白银周线图 来源：网络

北京时间5月28日11:01 现货白银 报 73.03 美元/盎司