行情分析

周二（8月5日）美盘交易时段，国际现货黄金在3350美元附近获得有力支撑后小幅走高，成功扭转了早些时候的回调走势。欧洲交易时段内，受市场风险偏好情绪升温以及美国国债收益率小幅走高的影响，黄金价格一度承压下行，未能延续周一的反弹行情。不过，市场买盘在50日简单移动平均线（SMA）附近开始活跃，推动金价从日内低点逐步回升。由于市场普遍预期美联储将在9月启动降息，美元持续走软，为黄金的反弹提供了基础。

目前，投资者的目光正聚焦于与贸易相关的新闻，尤其是美国关税方面的最新动态，这些消息可能会给全球金融市场带来新的不确定性。

数据方面，周二公布的经济数据相对清淡。7月标普全球服务业采购经理人指数（PMI）终值为55.7，略高于预期的55.2；综合PMI从54.6升至55.1，这表明美国私营部门的活动依然保持韧性。然而，供应管理协会（ISM）公布的服务业PMI数据则令人有些失望，从预期的51.5降至50.1，其中新订单和就业分项指数均出现了不同程度的下滑。

当前全球市场整体偏向风险偏好模式，这在短期内削弱了黄金作为避险资产的吸引力。

全球多数地区的股市从上周的跌势中迎来了强劲反弹。摩根士丹利资本国际全球指数（MSCI All-Country World Index）结束了连续六日的下跌，而摩根士丹利资本国际亚太指数（MSCI Asia Pacific Index）则上涨了0.6%。周二，日本日经225指数上涨了280点。欧洲股市也实现了连续第二个交易日上涨，斯托克50指数（STOXX 50）和斯托克600指数（STOXX 600）均录得约0.4%的涨幅。与此同时，英国富时100指数（FTSE 100）正逐步接近历史高点，向9150点关口逼近。在华尔街，主要股指周一大幅反弹。标准普尔500指数强势上涨1.5%，结束了连续四日的下跌走势；道琼斯工业平均指数上涨585点；纳斯达克综合指数则上涨了1.9%。

上周美国公布的就业报告表现疲软，这导致市场预期美联储最早可能在9月重新启动降息，进而提振了市场乐观情绪。根据芝商所美联储观察工具（CME FedWatch Tool）的数据，目前市场认为9月货币政策会议降息的概率高达92%。这种偏向宽松的预期抑制了美国债券收益率和美元的上涨空间，尽管短期存在一些阻力，但仍为黄金价格提供了坚实的支撑。

市场驱动因素：美国国债收益率在触及一个月低点后小幅反弹，美元走势企稳。

供应管理协会的服务业就业指数从47.2降至46.4，这表明服务业的招聘意愿持续疲软；新订单指数也从51.3降至50.3。值得注意的是，支付价格指数从67.5大幅上升至69.9，这反映出尽管经济活动有所放缓，但成本压力仍然居高不下。

受疲软的非农就业数据（NFP）以及大幅下修历史数据的影响，美国国债收益率周一延续了上周五的跌势，创下一个月来的新低，从而推动了债券市场的上涨。10年期国债收益率下跌6个基点，收于4.19%，此前曾触及4.25%的高点；30年期国债收益率下跌8个基点，收于4.78%，低于之前的4.86%。到了周二，收益率出现小幅反弹，10年期国债收益率从开盘的4.18%上升3个基点至4.21%；30年期国债收益率则从4.78%上升2个基点至4.80%。

美元指数（DXY）在周五从两个月高点100.26回落之后，周二趋于稳定，对主要货币表现较强，目前徘徊在99.00附近，但仍接近一周低点。

根据澳新银行（ANZ）的研究数据，2025年上半年全球黄金总需求达到了2384吨，这是自2013年以来最为强劲的上半年表现。零售和交易所交易基金（ETF）的流入推动投资需求大幅增长，很大程度上抵消了珠宝消费的疲软。投资需求突破了1000吨，黄金ETF净流入397吨，扭转了去年的流出趋势；零售投资增加了38吨，达到636吨。包括zfx山海证券官网在内的多家金融资讯平台数据显示，市场对黄金资产的兴趣正在持续升温。

尽管珠宝需求同比下降了18%至782吨，但全球经济增长放缓、通胀持续高企以及国际宏观环境不确定性等因素，增强了黄金作为避险资产的吸引力。虽然上半年各国央行的购金量放缓至415吨，但澳新银行预计2025年全年的购金量仍将保持在900至950吨的强劲水平，这将持续为黄金价格提供支撑。

旧金山联邦储备银行主席玛丽·戴利（Mary Daly）对市场关于大幅降息的押注表达了略微不同的看法。她在接受采访时承认劳动力市场正在降温，但同时指出劳动力市场“并非极度疲软”，并警告称进一步的疲软是不受欢迎的。戴利补充说，她愿意在7月再观望一个周期，但也强调美联储“不能永远等待”。她指出9月降息是否合适仍存在很大不确定性，不过淡化了关税正在造成持续性通胀压力的担忧。市场普遍认为，戴利的言论进一步证明了美联储可能正准备在9月采取降息措施。

除了供应管理协会服务业PMI以及标普全球综合和服务业PMI外，周二美国还将公布商品与服务贸易差额以及红皮书零售销售数据。尽管这些数据本身并非重磅级数据，但可能为了解潜在的经济增长势头，尤其是在消费、服务业活动和对外贸易方面，提供更多有价值的线索。

技术分析：现货黄金坚守3350美元附近支撑位

（来源：网络）

现货黄金目前难以延续上周的反弹势头，价格主要围绕在3350美元附近进行整理。

上周，黄金价格突破了上升三角形形态的下方，在短暂触及一个月低点后，于100日简单移动平均线（SMA）上方获得了有效支撑，这表明空头力量仍然缺乏足够的信心。

目前黄金价格略高于50日SMA，该位置构成了直接的支撑，其次是100日SMA。如果价格出现进一步的下跌，下一个需要关注的目标可能在3275美元和3200美元附近。

日线图上的相对强弱指数（RSI）位于55左右的中性区域，这表明市场缺乏明确的方向性动能。与此同时，MACD指标中，DIFF上穿DEA形成黄金交叉，且MACD柱状图为正，显示多头力量正在积累，不过整体数值并不高，上涨动能有待进一步的释放，如果黄金交叉能够持续且柱体放大，将对多头走势更加有利。

上行方面，如果多头能够成功收复已经跌破的三角形底部，并果断将价格推升至3380美元上方，那么金价则有可能向3450美元发起挑战，甚至有可能重新试探历史高点。

北京时间01:04，现货黄金报3380.08美元/盎司，当日涨幅为0.20%。