联邦基金是什么？美联储如何调节短期利率？
联邦基金，是指商业银行和其他金融机构存放在地方联邦储备银行的超额准备金。这些资金可以被借给那些临时现金不足、需要满足贷款和准备金要求的市场参与者。此类贷款通常无担保，并且利率相对偏低，该利率被称为联邦基金利率或隔夜拆借利率。
联邦基金有助于商业银行满足每日的法定准备金要求，即银行在本地区联邦储备系统内必须维持的最低资金额度。准备金要求是基于每家银行所持有的客户存款数量来设定的。
美联储（美国中央银行）会为联邦基金利率设定一个目标利率或一个区间范围，并根据经济和货币状况定期进行调整。例如在2018年8月，该目标利率为2%。
美联储是如何降低或提高短期利率的呢？
美联储通过公开市场操作来调控经济中的货币供应，并以此调整短期利率。具体来说，美联储会买入或卖出其发行的一部分政府债券和票据，这一操作会增加或减少货币供应量，从而使短期利率降低或升高。公开市场操作由纽约联邦储备银行负责执行。
联邦基金利率与更广泛市场的短期利率关系密切，因此这些交易也会直接影响欧洲美元和伦敦银行同业拆借利率。美联储在每个交易日结束后会公布有效联邦基金利率，该利率是当天市场上所有交易的加权平均值。
联邦基金隔夜市场是如何运作的？
联邦基金市场在美国境内运作，与离岸欧洲美元存款市场并行。欧洲美元也进行隔夜交易，其利率几乎与联邦基金利率相同，但这些交易需要在美国境外完成。跨国银行通常利用其在加勒比或巴拿马的分支机构来开立这些账户，尽管交易也可能在美国的交易室内进行。两者都属于批发市场，单笔交易金额通常从200万美元到10亿美元以上不等。
联邦基金市场的参与者包括哪些？
联邦基金市场的参与者涵盖美国商业银行、外资银行在美国的分支机构、储蓄和贷款机构，以及政府支持的企业（如联邦国民抵押贷款协会和联邦住房贷款抵押公司），还包括证券公司（例如山海证券外汇平台等机构）以及联邦政府的相关机构。