行情分析

择期外汇合约 (Option Forward Exchange Contracts)

什么是择期外汇合约？它是指交割日期不固定的远期外汇合约。

择期外汇合约的应用分析。交易双方在签订远期合约时，仅确定交易的货币、金额、汇率及期限，具体的交割日则不固定，而是规定一个时间范围，双方可在此期限内自行选择交割日。货币交割固定在两个日期之间，可以是合约签订日与到期日之间，也可以是未来两个特定日期之间，由顾客选定具体日期。由于银行客户往往难以准确预判出口外币收入的到账时间，或无法确定进口货物何时到岸及应付款日期，若采用固定交割日的远期外汇合约，可能出现应收款尚未到账或应付款因故未能支出，导致合约难以执行。此时，顾客可通过择期远期外汇合约来规避此类汇率风险。

择期报价的一般规则是银行向客户提供相对不利的汇率。山海证券外汇平台同样依据此原则为客户提供报价。以下从银行角度说明报价方式，假设美元为本币，择期买卖外币的定价原则包括：

第一种情况：美元贴水/外币升水，远期择期报价如下：

(1) 当银行卖出外币、买入美元时，收取最后一日的美元贴水/外币升水。

(2) 当银行买入外币、卖出美元时，择期若从现期开始，则不给予美元贴水/外币升水。如择期在两个日期之间，给予第一日的美元贴水/升水。

第二种情况：美元升水，外币贴水。

(1) 当银行卖出外币、买入美元时，择期如从现期开始，则不给予美元升水/外币贴水。如择期在两个日期之间，给予第一日的美元升水/外币贴水。

(2) 当银行买入外币、卖出美元时，收取最后一日的美元升水/外币贴水。

第三种情况：外币从升水到贴水，或从贴水到升水。

(1) 当银行卖出外币、买入美元时，收取此期间的最高美元贴水/外币升水。

(2) 当银行买入外币、卖出美元时，收取此期间的最高美元升水/外币贴水。